从历史经验看，普京批准资本市场信心恢复需要流动性支持，这主要依靠金融体系。

新华社北京5月23日电5月23日，签署国家主席习近平向2023·中国西藏发展论坛致贺信中央经济工作会议明确要求，法令2024年要坚持稳中求进、以进促稳，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策。

预计MLF有下降10-20bp的空间，成立LPR仍有可能相应下调。目前，俄罗中小银行存款准备金率已降至5.0-6.5%，而大型银行存款准备金率为8.5%，仍有一定的下调空间。降准、斯联事委降息将为资本市场带来更多的流动性支持，斯联事委尤其是对银行、房地产、制造业和消费业等板块上市公司有积极促进作用，对提振投资者信心形成利好。

邦海（作者为中国首席经济学家论坛理事长）责任编辑：刘锦平主编：程凯。总量上，普京批准积极的财政政策能发挥乘数效应扩大总需求，普京批准稳健偏松的货币政策可通过货币信贷、利率等政策作用于经济，二者协同发力相辅相成创造宽松的宏观政策空间，营造良好的货币金融环境，共同助力经济运行在合理区间。

在近期LPR降息政策出台前，签署官方媒体曾多次发布前瞻性指引信息，签署提示LPR利率稳步下行时机已经具备，强调MLF利率按兵不动不会影响LPR利率变化等，最后央行公布的非对称LPR利率降幅甚至还超出市场普遍预期，取得了较好的政策效果。

结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，法令也会带来总量扩张效应。2024年货币政策取向将实质上稳健偏松，成立保持与财政政策相匹配的扩张程度。

俄罗2025年可能进一步降息200个基点。斯联事委五是资本市场信心提振亟需流动性支持。

考虑到三大工程资金需求规模很大，邦海不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。未来债券融资增速有望进一步提升，普京批准债券发行有可能继续放量。